作者|花財(cái)經(jīng)

        由于職業(yè)經(jīng)驗(yàn)，花財(cái)經(jīng)走訪了100多家國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)很有意思的現(xiàn)象。我想分享給大家:越成功的企業(yè)越執(zhí)著，越不成功的企業(yè)越執(zhí)著。

        你什么意思？比如中部某省一個(gè)縣級(jí)市的兩個(gè)企業(yè)，這里叫做企業(yè)A和企業(yè)B。a只有一個(gè)主業(yè)(汽車必不可少的零配件)，B卻是章魚(yú)，靠紡織發(fā)家。市區(qū)有很多酒類連鎖店，還涉足房地產(chǎn)、天然氣、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)...10年前，企業(yè)B當(dāng)了人大代表，企業(yè)a的老板。

        其實(shí)看國(guó)際市場(chǎng)也是一樣的。頂級(jí)公司只做一件事，即使跨界，也一定和原來(lái)的主業(yè)有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。比如可口可樂(lè)，蘋(píng)果，微軟。從賣電腦到賣手機(jī)，蘋(píng)果的核心還是賣設(shè)計(jì)。從賣軟件到軟硬兼施，微軟的核心依然是提供生產(chǎn)力工具。

        這種例子數(shù)不勝數(shù)，頂級(jí)企業(yè)基本都是一心一意。當(dāng)然，像三星這樣的章魚(yú)哥企業(yè)，由于占據(jù)了本國(guó)壓倒性的政治和資源優(yōu)勢(shì)，本質(zhì)上屬于不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，所以仍然能夠取得巨大成功，所以不在此列。

        民營(yíng)企業(yè)家要面對(duì)無(wú)數(shù)誘惑才能保持初心。長(zhǎng)期以來(lái)，商界流傳著一句話:做生意不如玩地產(chǎn)，玩地產(chǎn)不如搞金融。所以很多民營(yíng)企業(yè)，甚至一些已經(jīng)在某個(gè)領(lǐng)域做到了卓越的民營(yíng)企業(yè)，并不是在思考如何在主業(yè)上取得長(zhǎng)足的進(jìn)步，甚至走出國(guó)門(mén)成為世界級(jí)的巨頭。而是想著如何沖進(jìn)房地產(chǎn)和金融行業(yè)或者其他出路，分一杯羹。

        德力西，就是這樣一個(gè)體質(zhì)過(guò)硬的企業(yè)，卻在這些年拼命追人氣。

01

        德力西集團(tuán)是浙江樂(lè)清民營(yíng)企業(yè)的龍頭，也是中國(guó)低壓電器行業(yè)的龍頭。德力西創(chuàng)始人藍(lán)旅的創(chuàng)業(yè)故事家喻戶曉，而其早期合伙人、正泰集團(tuán)創(chuàng)始人南存輝與胡的恩怨情仇，則成為中國(guó)當(dāng)代商業(yè)史上“合伙人分手”的經(jīng)典案例。

        讓我們不要重復(fù)過(guò)去。從一個(gè)吃紅薯的小伙子到今天的民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)at 德力西，胡成中成功最關(guān)鍵的一步，就是抓住了改革開(kāi)放初期社會(huì)物資和工業(yè)制成品短缺的大好時(shí)機(jī)。或許正是這個(gè)原因，對(duì)“機(jī)遇”的重視似乎被寫(xiě)進(jìn)了德力西的基因里。

        低壓電器行業(yè)，德力西左手牽著德國(guó)施耐德友誼的小手，右手對(duì)著正泰等友商擺姿勢(shì)。德力西經(jīng)過(guò)20多年的奮戰(zhàn)，已經(jīng)逐漸穩(wěn)固了行業(yè)地位，但天花板也在眼前。低壓電器行業(yè)是一個(gè)發(fā)展多年、技術(shù)門(mén)檻低的行業(yè)，隨時(shí)都可能有進(jìn)入者。一時(shí)領(lǐng)先的，一定要一直保持技術(shù)、產(chǎn)品、價(jià)格、渠道的領(lǐng)先地位，否則，危機(jī)隨時(shí)會(huì)找上門(mén)來(lái)。可能就是帶著這樣的恐懼德力西開(kāi)始了多元化的道路。

        在德力西中，多元化被稱為“1+X”戰(zhàn)略。一位與德力西打過(guò)交道、不愿透露姓名的溫州本地商界人士對(duì)德力西“1+x策略”評(píng)論道:1。很好理解，就是低壓電器，開(kāi)關(guān)電路等。，而且德力西在主業(yè)上的優(yōu)勢(shì)必須保持。但是，X很有意思。低壓電器上下游延伸的彈性較弱，德力西通過(guò)股權(quán)滲透的方式，多年來(lái)掌握了相當(dāng)一部分上下游企業(yè)。這說(shuō)明，德力西的“X”可以是任何行業(yè)，但和自己的主業(yè)關(guān)系不大，無(wú)關(guān)。

        德力西的“X”真的與主業(yè)無(wú)關(guān)嗎？至少德力西的資本運(yùn)作路徑是這樣的。德力西先后投資了廣東贛化和德信交通兩家上市公司。此外，還有一家德昌環(huán)保公司，已經(jīng)終止新三板掛牌。

02

        老工業(yè)龍頭還是股票？德力西 Group以工業(yè)起家，低壓電器主業(yè)仍然是德力西 Group收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源。2018年德力西電器板塊營(yíng)收105.93億元，占比76.93%，毛利27.64億元，占比86.58%。然而，資本市場(chǎng)令人眼花繚亂，“風(fēng)口”的誘惑力不是誰(shuí)都能控制的。

        2011年，德力西 group以4.22億元的價(jià)格入主上市公司廣東甘化。當(dāng)時(shí)廣東甘化的主營(yíng)業(yè)務(wù)是傳統(tǒng)的造紙和制糖。同年，德力西成立廣東德利光電，正式進(jìn)軍LED行業(yè)。2011年，LED是最重要的事情。當(dāng)然，如果你了解資本市場(chǎng)，你一定知道，在隨后的幾年里，國(guó)內(nèi)跟風(fēng)搶LED項(xiàng)目的公司，90%以上都?xì)Я恕?/p>

        沒(méi)有任何理由。當(dāng)時(shí)追逐LED熱點(diǎn)的企業(yè)，大多是通過(guò)“買進(jìn)買出”的方式購(gòu)買國(guó)外的落后生產(chǎn)線，而不是通過(guò)自己研發(fā)更高更新的技術(shù)進(jìn)入市場(chǎng)——當(dāng)然，如果要研發(fā)LED技術(shù)，幾百億美元砸進(jìn)去也未必能聽(tīng)到一個(gè)響亮的東西。這個(gè)行業(yè)的金字塔尖本身就注定是科技巨頭的嘴皮子肉。

        從低壓電器到led，市場(chǎng)完全不一樣，科技含量差別很大。德力西的投注結(jié)果可想而知。2012年至2017年，立德光電累計(jì)虧損達(dá)5.31億，最終母公司德力西 Group從上市公司中被出售。2016年，廣東甘化試圖通過(guò)收購(gòu)智通生物51%的股權(quán)進(jìn)入大健康產(chǎn)業(yè)，但交易最終流產(chǎn)。2018年，廣東贛化決定向軍工領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，先后收購(gòu)沈陽(yáng)高能金屬材料和升華電源兩家軍工企業(yè)。2018年，廣東贛化扣非凈利潤(rùn)仍為負(fù)。在此之前，廣東甘化扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)6年虧損，2017年虧損高達(dá)2.83億。

        用股吧里一些股民的話說(shuō):甘化被德力西坑慘了。時(shí)不時(shí)的拋出概念來(lái)忽悠我們，結(jié)果什么結(jié)果都得不到。德新交運(yùn)是德力西的運(yùn)輸業(yè)務(wù)主體。2018年年報(bào)顯示，德新交通營(yíng)收1.7億元，同比下降13.67%。今年年初，新德運(yùn)輸公司發(fā)布公告提示風(fēng)險(xiǎn)，稱受民航和鐵路運(yùn)輸競(jìng)爭(zhēng)因素、道路運(yùn)輸行業(yè)整體下行、公司資產(chǎn)被征用等影響，德力西新疆交通運(yùn)輸集團(tuán)有限公司近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。

        目前，德新交通正在進(jìn)行資產(chǎn)重組。日前公告稱，公司此前與沙區(qū)征收辦、烏魯木齊高鐵樞紐綜合開(kāi)發(fā)建設(shè)投資有限公司簽訂了碾子溝片區(qū)項(xiàng)目征收補(bǔ)償置換協(xié)議，約定將所擁有的新高鐵站部分資產(chǎn)補(bǔ)償給公司，并支付貨幣補(bǔ)償6611萬(wàn)元?，F(xiàn)就碾子溝片區(qū)項(xiàng)目征收補(bǔ)償與置換協(xié)議重新達(dá)成一致并簽署補(bǔ)充協(xié)議。預(yù)計(jì)2020年9月30日前取得資產(chǎn)(烏魯木齊國(guó)際汽車總站)的不動(dòng)產(chǎn)登記證。本補(bǔ)充協(xié)議尚需公司股東大會(huì)審議通過(guò)。無(wú)論是廣東贛化還是德信交通，其主營(yíng)業(yè)務(wù)都經(jīng)營(yíng)不善，但兩家公司都因股價(jià)走勢(shì)詭異而被媒體質(zhì)疑為高度控制的“莊股”。

03

        德力西進(jìn)入后胡成中時(shí)代今年年初，胡成中將德力西的總裁一職移交給他的兒子。他兒子35歲的時(shí)候，已經(jīng)是數(shù)百億資產(chǎn)的掌舵人。但新舊交替的德力西，能否保持主業(yè)領(lǐng)先地位？會(huì)不會(huì)加大在資本領(lǐng)域的布局？如果是，這些新的資本布局會(huì)和過(guò)去十年一樣嗎？或者，德力西新教練會(huì)帶領(lǐng)企業(yè)，投資一些與主業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的行業(yè)，進(jìn)一步鞏固自己的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？這些都是未知數(shù)。公開(kāi)資料顯示，2012年后德力西主營(yíng)業(yè)務(wù)總收入增速迅速下滑，增長(zhǎng)潛力明顯不足。行業(yè)天花板隱現(xiàn)，資本爭(zhēng)奪戰(zhàn)多次滑落。德力西電氣肩上擔(dān)子很重。